Edito
Le temps n’est plus aux pionniers
Le private equity, longtemps réservé à une clientèle patrimoniale, se démocratise, sous l’effet de deux facteurs : une recherche de diversification des allocations d’actifs et, plus encore, une volonté politique de favoriser une épargne au service du financement de l’économie réelle, notamment en matière de transition énergétique et industrielle. Le déplafonnement des encours a constitué un signal fort en ce sens.
Les acteurs de l’assurance s’y engagent d’autant plus volontiers qu’ils y voient un relai de croissance pour les produits en unités de compte – assurance vie ou épargne retraite, avec le PER. Et aussi parce que, comme pour les UC en général, ces supports ne pèsent pas sur les ratios de solvabilité, le risque n’étant in fine pas porté par l’assureur.
Néanmoins, cet essor de l’offre en private equity reste assez aventureux. Car l’intégration de fonds de capital-investissement, comme d’autres actifs non cotés, relève largement pour les assureurs de la quadrature du cercle. Certains acteurs ont lancé le mouvement, en proposant les premiers supports de type FCPR dès que la réglementation l’a permis. Des supports qu’il a fallu assortir de nombreuses spécificités pour répondre aux contraintes des assureurs (liquidité, distribution, prélèvement des frais, rachat, décès) et les rendre commercialisables.
Depuis, la tendance s’est affirmée et les offres se généralisent. Mais le développement de l’offre de private equity pose la question de l’industrialisation du traitement opérationnel et de la structure de l’offre elle-même, qui doit convaincre des particuliers peu avertis en matière financière et souvent averses au risque.
Dans la continuité des travaux menés depuis maintenant plus de deux ans sur le monde des UC, le LabUC de SeaBird entend approfondir dans ce nouveau guide les réflexions engagées sur les sous-jacents en général, en opérant un focus sur le private equity. Pour permettre aux acteurs de l’assurance de franchir ce pas avec les bons atouts dans leur manche.
Sommaire
Introduction
PARTIE 1 – LE PRIVATE EQUITY EN FRANCE, UN GISEMENT ENCORE PEU EXPLOITÉ
EN ASSURANCE VIE ?
- Panorama du private equity en France
- Une ouverture réglementaire récente
- Un démarrage timide
PARTIE 2 – QUELLE PLACE AUJOURD’HUI POUR LE PRIVATE EQUITY
DANS L’OFFRE PROPOSÉE PAR LES ASSUREURS ?
- Les caractéristiques des FCPR distribués par les assureurs
- Qui s’est lancé dans les fonds de private equity ?
- Les tendances des stratégies patrimoniales incluant le private equity
- Private equity et Assurance vie : une démocratisation partielle
PARTIE 3 – L’INTÉGRATION DES FONDS DE PRIVATE EQUITY DANS L’ASSURANCE VIE :
UNE POSSIBLE INDUSTRIALISATION ?
- Le private equity, un produit difficile à rendre accessible
- Les solutions apportées par le marché
- Les difficultés d’accessibilité du private equity, un marché de niche pour des acteurs innovants
Conclusion
